Financial Management - Net Present Value and Other Investment Criteria

 

 

 

Financial Management

 - Net Present Value and Other Investment Criteria

 

 

chapter 9>

 

1. NPV

=미래의 현금을 할인한 현재 가치-투자비용

NPV > 0 : 투자 O

NPV < 0 : 투자 X

 순현재가치(NPV)는

투자로부터 기대되는 할인된 현금흐름의 합과 최초에 투자된 금액과의 차이이다.

 

 

NPV 계산방법

1. 수익 Inflows-outflows=net inflow  PMT=6000, N=8, I/Y=15 CPT->PV? 26,934
2. 자본비용(시간과 리스크에 대해 조정된 이자율)을 차감하고 할인 : FV=2000, N=8, I/Y=15 CPT->PV? 653

salvage :잔존가치(Salvage Value, Residual Value) ▷ 개념 - 잔존가치는 시설투자사업 완공 후 유형의 자산가치를 가지는 시설의 가치 -> 감가상각비

그 결과 현재가치(Present Value)이다. 27577

   3. 초기 투자액을 차감한다. :- initial cost=30,000

그 결과 최종적으로 순현재가치 (Net Present Value)가 계산된다. -2423

 

그러므로 NPV는 하나의 투자가 얼마만큼의 가치를 가져올 것인지를 보여주는 금액이다.

이것은 현재 현시점으로 시간을 추정하여 모든 현금흐름을 측정하여 구한다.

만일 NPV가 음(-)의 결과를 보여주면 NO!

 

@재무계산기로 NPV 구하는 법

 

연습문제

 

2. payback rule

 

discounted payback rule

할인율 적용된 payback rule로 방법은 똑같음

 

 

3. IRR 

=NPV를 0으로 만드는 할인률

IRR>R -> accept

v

 

 

4. IRR의 문제 2가지

1) unconventional CF

- + -로 두번 바뀌면

CF가 감소할 때 IRR이 두 개가 된다

투자할지 말지 결정내리기 힘들어짐

 

 

2) ranking problem 

mutually exclusive<->indepentdent 

배제사건 <->독립사건

 

independence 는 순차적으로 일어나거나,

둥시에 일어나더라도 경우의 수가 다른 경우에 적용됩니다.

그래서 논리적 "and" 와 연결되구요

 

mutually exclusive 한 경우는 동시에 일어날 수 있는 여러 결과들을 비교할 경우에 쓰입니다.

따라서 논리적 "or" 와 연결되지요.

IRR을 보면 프로젝트 A 선택해야함

 

NPV를 보면 프로젝트 B를 선택해야함

 

 

@Crossover rate

=NPV가 같은 두 프로젝트의 할인율

 

 

 

 

@Modified IRR

1) The discounting approach: 마이너스 현금을 0year으로 가져와서 할인율로 나누기

2) The reinvestment approach: 플러스 현금을 마지막 year 가져가서 할인율을 곱하기

3) Combination approach: 마이너스 현금을 0year &플러스 현금을 마지막 year으로

 

 

 

@AAR

 

@profitability Index